1. 业务互补。例如华侨城A采用旅游+地产模式,尽管旅游业务利润率低于地产业务,把公司利润率拉低,但低估阶段的现金流周转速度提高,使得公司的财务安全性提高,能够使用更高的财务杠杆,从而提升了公司的成长潜力。
2. 定位高端地产。高端地产项目有着较强抵抗市场风险的能力。相较一般的地产企业,这个细分领域的毛利率高,占用资金的压力会小很多。
3. 布局商业地产。国内房地产住宅市场不断遭到宏观调控的打压,投资者将目标转向商业地产。面对日益红火的商业地产市场,开发商加紧布局商业地产会获得更高的回报。
4. 土地储备充足。
土地是房地产企业的生命线。城市土地的稀缺性和房地产行业的风险性,决定了充足的土地储备是必要的。还有宏观经济运行的周期性因素,为了在经济景气时有房子可以卖,在经济萧条时有土地可以开发,也应该储备一定数量的土地。
表:大型房地产企业的土地储备成本(单位:10亿元)
资料来源:瑞银证券
5. 收益于区域经济振兴规划。以西部大开发为例,西部地区资金的注入和城镇化的加快必然带动西部地区房地产的发展。布局于西部的房地产公司将有很大的发展潜力。
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