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侠者大也

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文章做到好处,无有他奇,只是恰好,事业做到此处,无有偶然,只是执着。年越而立,经世繁多,积累经验,善于管理,传道授业,精于培训,跨行解惑,实战把握。《沟通之道》《我们应该学习什么文化》《向军队学管理》《TTT内训师培训》《决战终端》《打造和谐团队》《如何打造高绩效团队》《企业文化建设》《晋.魂》皆为精时之作,秉承“修和无人见,存心有天知”的做人原则,诚心为企业寻找发展之道,寻求生存之法,寻觅现实之术。“海到尽头天作岸,山登绝顶我为峰”岸不知何处,心在此处,峰在此处。

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巴菲特的干货  

2017-05-09 11:09:27|  分类: 特别关注 |  标签: |举报 |字号 订阅

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巴菲特的干货 - 智舵.管理咨询 - 侠者大也

 

一、谈中国股市:投机是一个不太聪明的做法

巴菲特:在市场发展的早期,会有这样的趋势,就是新兴市场会让人们变得更投机,这不是已成熟几百年的市场。中国市场其实一直有像赌场的这种特性。当人们看到周围的人富起来,就都想投入其中投机赚钱。他们会更愿意去投机而不是心平静气进行长期平稳的投资。在美国也这样。

投机投资的可能性是一直都存在的。但是现在看起来,人们会通过投机的行为变得异常的兴奋。中国现在作为一个比较新兴的市场,也是全民的股市参与。我觉得投机是一个不太聪明的做法,需要非常多的运气才能做成这件事。当然投机会给投资者更多的机会。

芒格:我觉得中国的股市是比美国更廉价的,我也认为中国有一个更光明的未来。这中间会带有成长的疼痛。我们有这样一个机会,但是我们却没有一个约束某一个市场发展的准则。

二、谈科技股:IBM是判断错误

我买IBM的时候是6年之前的事情了,我想6年过去之后一定会比较好的。当然这6年已经过去了,苹果公司,我想我现在看它们两个公司是不一样。因为苹果是个消费者的行业,但是这个产品,我们讨论分析之后,可能就要看一下消费者的行为以及到底是怎么样,当然这些产品因为消费者的行为而有所不同。

你今后的客户是谁,IBM的客户跟苹果的客户是完全不一样的。当然我讲的方法是不是都对,大家不见得要完全同意。这两个公司是两个不同决策下的产品,第一个我可能做错了一些决定,但是第二个,苹果公司,我是不是又做错了?我们到时候可以拭目以待。但是我不会说,一个是桔子一个是苹果,两个是不能同日而语的不能相提并论的。

芒格:我觉得买苹果股票是一个很好现象很好势头。这就是我们学习的过程。当然我们确实也是一直在学习的过程当中,我们不会轻易的放弃我们过去学到的那一些传统的知识。像用双手做游戏而不是单手操控,另外一只手帮忙很有必要。我们确实还是学到了很多,我们过去十年当中做的一切,这是学习更新的过程。

三、错过了投资谷歌和亚马逊

因为我之前太呆,没有意识到亚马逊会发展如此之好,我一直对贝索斯先生有敬意,但没有想到像现在这样大规模的成功,云业务和电商业务都有很大的潜力,他们会给整个市场带来颠覆性的变化。

谷歌,亚马逊都这样,我们可能还会继续错失接下来很多机会的。我们的秘密在于我们不因错失机会而遗憾。

四、谈无人驾驶:对汽车保险不是一件太好的事

无人驾驶的车子对我们的汽车保险当然会有适度的影响,这可能是很长久以后的事情。可是,根据现在的一些经验,他们早期的介绍,还有测试,都是跟这个情况息息相关的。如果他们的技术能够让世界更安全的话,我觉得这是件好事。

但对我们这种汽车保险公司来说,可能并不是太好的一件事。但我们如果真的已经面临了卡车行业缺少驾驶员的情况,如果这些技术能够提高他们安全性的话,我觉得是很受欢迎的。

五、谈人工智能:将减少就业但对社会有好处

首先,我想说我对这方面不是专家,但是我预料会大大的减少我们雇佣员工数量,这对于我们某一个业务不会是好事儿,但对整个社会来说是好事儿。我们先假设一下,如果一个人按按纽,按不同的这些机器上的按纽,可以造出我们所有整个国家的产品,如果由一个机器人,人工智能替代它,如果一个机器都能够做到我们以前需要150万人做成的这一事情,这件事情将会是多大的一个改革,生产力是多大一个提高,这是一个很好的事情,但是会带来非常巨大变革。

人与人之间的关系,他们与政府之间的关系,都会相应的进行改变。但是把这一个观点进行推进,可能会带来一系列后果,就是人工智能会对我们的未来产生积极影响,这对整个社会来说也是有益的,但是它会带来非常颠覆性的变化,其他方面也会有相应的变化,造成其他很多问题,对民主的影响,以及对很多这方面相应的贸易,各方面的影响。

我们并不清楚就是人类会随着人工智能有何种发展,会有一些什么样的变化趋势。我虽然对这一个方面并不了解太多,但我觉得人工智能有这一个方面的潜力,对很多社会影响来说有积极影响,但是它的前景特别是对于政治方面的影响非常具有不确定性。

六、投资航空股:未来投资回报仍可观

我们买美联航,可口可乐,是觉得他们有强劲的长期发展势头,我们也喜欢他们的财政政策。我们买了很多这样的公司,确实要看他们到底具有一些相对竞争对手的优势在哪里,是不是长期良好运作。

我们判断买的公司基于他们对产品的管理,尤其对竞争对手来说,这种优势不会短期内就消失。我们麾下的公司总体是非常良好的,尽管有些小公司,他们其实也有自己的所谓经济堡垒。很多时候,在这样一个资本主义的运行环境下,没有人可以很容易把城堡打塌。而这一个城堡里面,你的定位非常良好,有护城河把竞争击退。

航空公司,如果从现在跟未来的五到十年来比的话,我觉得我们还是可以获得比较可观的投资的回报。我的猜测是,这四大航空公司都会有更大的收益,但是关键在于它们的运作率,运作的几率是多少,它们的边际收益会有多少,是不是值得我们现在这样做。

七、投资原则:回报率高投资数量不大

如果有比较小的资本能投资我们还是会买的。我们有几个原则,第一个就是回报率要比较高,投资的数量也不是那么大。而且这个公司成长非常快,所以如果必须要投资大量的资金,他要未来能成长的话,当然比较困难。

所以一般来讲,我们长期资本来做考量的话,成长且能够赚取大量钱,必须进行大量资本投资才能赚取更多钱。如果这个公司不需要任何资本就能够赚钱,我们当然是乐此不疲的,但不太可能有这样的情况。资本是否进行回收这是我们要注意的,我们拥有几家公司,这些公司回报非常好。还有公司可能回报不是特别好,我们要保持持有这些公司。我们现在投资的方向要改变了。钱放在哪些投资公司,是不是花大资本或不花大资本是我们考虑的情况。

要买到正确的东西,要有正确的概念。我们的投资环境,当初买这个公司时我们的资本,或者我们的资本概念,是不是以有形的这一种概念来进行计算的。如果说你计算的能力非常好的话,可能得到一些更好的结果。现在想下一点赌注,还有我们讲大公司投资也会有一些不同,不是每一个行业都非常好,到底能不能得到好的结果有时候也要碰运气。

八、会选择什么样的公司投资

我们会看在五到二十年之后的时间里,他们还会不会具备他们现在的这种竞争优势,这种竞争有时会不会持续这么长的时间。另外这个公司有没有让我们足够信赖的领导层和管理人员,还要看他们能不能符合我们伯克希尔公司的文化,当然还有价格因素。我们收购一个企业的时候,我们会出手很多的现金,我们会看他们在长期是不是会给我们一个很良好的表现。

我们没有讨论要投资到哪个行业,在这种宏观的环境之中,很多人都在想说我要做什么决策。但是我们对于任何的行业,说老实话都有兴趣。所以我跟Charlie(创业家&i黑马注:查理·芒格)也是这么谈的。我们希望我们中间有一些所谓补充的机制。

九、伯克希尔的继任者:首先他得非常富裕

我并没有考虑接班人的事情。有很多好的经理人在我们的公司,但是是否这些经理人能够成为我们的接班人,这不见得有关系。

第一个条件,他已经非常有钱了,而且已经工作了很久了,他不用担心要赚更多的钱。第二个条件,他并不是因为今天能赚十倍以上的钱才来这里工作。

我希望有这样一个继承人,他可能会在他们经营伯克希尔的时候会变得非常有钱。但是我觉得这个渐进增长的价值,其实是接近于零的,并没有太多的针对他的绝对价值的提高。

下十年的管理人,他们可能必须大概四千亿的资本,去进行配置。所以我们需要一个非常合理非常理性的资本配置人,来担任我们的CEO。如果我们让担任CEO的这个人,并不太擅长资本配置的话,这会是一个非常糟的决定。

即便我今天就去世,我们的股票还是会上涨的,但如果股价下跌,董事会届时决定回购股票,我们不会让我们的股东受损失。

十、人生可能会反过来进行估值

你可能不会一直有机会等待着你,如果你去到这个真实世界的话,不要耽误你的时间找一个你喜欢的东西,赶快开始行动起来。有些人甚至可能这样说,就是觉得人生可能反过来进行估值,我们其实按照一个正面的顺序去生活的。查理提到之后某个月可能自己就不在了,我们可以反过来自己考虑一下自己的人生有什么样的价值,当然不能做所有的事情,但是会想想当你在年老的时候,回过来回顾拟人生会想到底自己人生哪个部分最有价值,人生估计是不是应该这样发展的。

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